米兰体育新下载网址:能化 部分PVC产品将取消出口退税 注意抢出口效应和对长期价格的影响

  沙特阿美公司1月CP出台，丙烷525美元/吨，较上月上调30美元/吨；丁烷520美元/吨，较上月上调35美元/吨。在燃烧需求支撑买盘和供需紧平衡下，预计外盘价格高位运行。综合看来，进口支撑下，价格下方空间有限。

  橡胶。泰国原料市场行情报价稳中有涨。全球天然橡胶供应进入减产期，中国海南产区即将全面停割，越南产区随后逐渐停割；国内丁二烯橡胶装置开工率上升，上游丁二烯装置开工率继续上升。国内轮胎开工率继续回落。青岛地区天然橡胶总库存继续增加至54.83万吨，中国顺丁橡胶社会库存重新增加至1.51万吨，上游中国丁二烯港口库存重新下降至4.13万吨。综合看来，需求缓慢回暖，天胶供应下降，合成供应增加，橡胶库存增加，成本支撑增强。

  纸浆。全国纸浆主流港口样本库存量为200.7万吨，较上期累库1.0万吨，环比上涨0.5%，库存量在本周期继续呈现累库的走势。针阔价差不断缩窄，也给针叶浆一定的支撑，近期外盘针叶浆和阔叶浆报价均有所上调。纸厂对于纸浆采购以刚需为主，原纸价格跟涨相对乏力，关注下游原纸价格的提涨情况。

  甲醇。短期，伊朗内乱以及委内瑞拉地缘局势的不稳定性给甲醇带来了一定的风险溢价，且目前美军事力量正在向欧洲和以色列集结，市场也在某些特定的程度上计价了美以介入伊朗内乱的风险因素。从基本面的角度而言，当前隐性的浮仓库存开始慢慢地转化为库区的显性库存，浮仓矛盾缓解后，市场回归到基本面和预期层面的博弈。虽然到港量偏多以及宁波富德MTO装置维持检修仍然会导致阶段性的累库，但山东联泓格润MTO新装置稳定运行后可对冲掉部分需求减量。未来伊朗和非伊进口缩量已成定局，去库预期加持下05合约维持低买思路，但需提防沿海MTO装置突发停车的风险。

  聚烯烃。PP检修偏多，供应压力有所放缓。PE检修计划减少，叠加进口存增量预期，供应压力增大。但增量主要在HD和LD，LL变化不大。由于减量偏多，PP转为去库，压力削减，短期偏强。PE整体累库但LL小幅去库，内部结构分化。短期来看，成本端因地缘冲突阶段性走强，利润修复预期和市场情绪偏强下，聚烯烃具备低位反弹驱动，空单离场或轻仓持有观望。中长久来看，聚烯烃的偏弱格局不变，且基差弱势加剧反映现实不佳，主要交易的是由预期主导的估值修复逻辑，叠加边际利润略有修复，以高空为主。

  烧碱。因陕西并不是液碱的主产区以及产能占比较小，因此烧碱并未交易差别电价的政策预期。目前，烧碱的弱现实压力也因为液体库容有限容易胀库而更大一些，所以烧碱的阶段性反弹更多还是跟随关联产品的情绪性修复。烧碱目前的弱现实和弱预期组合仍不足以反手作为多配的选择，至少现货仍还未有触底的信号。但考虑到商品指数处于偏强的阶段，烧碱也较难独立演绎出持续大跌的行情，空单可先离场观望，以03-05反套来表达弱现实。

  PTA。PTA装置变化不大供应稳定，因剔除长停装置开工率小幅上升至77.41%，需求方面，恒逸、三房巷等装置检修，聚酯产量小幅下滑，聚酯开工率87.2%，PTA仍在去库但是幅度收窄。特朗普对伊朗进行威胁升级，油价反弹，成本支撑尚可。长期来看PTA投产周期结束，供需矛盾改善的背景下，库存历史低位形成支撑，PTA加工费及价格重心有望逐步回升。但下游追涨动力不足，终端需求支撑薄弱，纺织开工率进一步下滑1.7个百分点至57.89%，聚酯检修计划陆续公布， PTA产业链驱动不足，短期预计随成本震荡，关注伊朗局势对能源的而影响。

  玻璃：玻璃日熔降至15W，随价格上行，市场情绪好转，玻璃产销增加，中游锁库，上游涨价，形成正向循环。同时宏观情绪还难言结束，预计玻璃价格短期偏强延续。不过也必须要格外注意当下的需求并不是真实的需求，下游补库后更考验节后需求的韧性，及价格持续上涨后是否会触发新的点火出现。

  纯碱：纯碱价格调整，最近煤炭价格走强，对纯碱价格有一定支撑，但纯碱依然面临高供给的预期，预计纯碱价格近期弱于玻璃。

  PVC：弱现实强预期格局不变，期货现货价格略有下跌。低位震荡背景下PVC价格受到政策利好提振，“反内卷”和春检预期引发乐观氛围。但需注意PVC需求仍处于季节性淡季，社会库存处在历史高位，春节前供需矛盾难以实质性改善，警惕短期内回调风险。4月1日后部分PVC产品将取消出口退税，注意抢出口效应和对长期PVC价格的影响。